Il nuovo scenario dei tassi richiede una maggiore attenzione nella selezione dei titoli. Harry Waight, gestore Azionario Globale di Columbia Threadneedle Investments

Dopo aver sovraperformato per 12 degli ultimi 13 anni, cosa vi aspettate dall’equity Usa per i prossimi anni?

Indubbiamente gli Stati Uniti hanno un pool di aziende tra le più innovative e dinamiche al mondo che spaziano dai settori della tecnologia, alla sanità fino a quelli industriali. Infatti, molti dei temi di crescita secolare più rilevanti al mondo, come l’IA, la robotica chirurgica o l’infrastruttura dei pagamenti digitali, vengono portati avanti da società fondate e quotate negli Stati Uniti. In Columbia Threadneedle concentriamo gran parte della nostra analisi sulla scoperta di questi modelli vincenti e tra le aziende che abbiamo in portafoglio, come Intuitive Surgical, Mastercard e Crowdstrike, sono protagoniste in questi settori. Nel nostro fondo azionario CT (Lux) Responsible Global Equity, adottiamo un approccio d’investimento bottom-up, ricercando le migliori aziende ovunque siano situate, non costruendo la nostra asset class ai base ai blocchi geografici che riteniamo possano sovraperformare. Sebbene in un mondo di tassi più elevati non si vedranno le stesse spinte strutturali che hanno caratterizzato l’ultimo decennio, questo non fa che aumentare il valore relativo della gestione attiva sul mercato statunitense, mentre continuiamo a ricercare aziende eccellenti.

Alcuni studi ipotizzano che la graduale diffusione dei progressi tecnologici guidati dall’IA dovrebbe dare una spinta alla produttività degli Stati Uniti. L’intelligenza artificiale riporterà il dominio del mercato azionario Usa?

L’intelligenza artificiale è in grado di accelerare enormemente la crescita in una serie di settori e aree geografiche, ben oltre il mercato statunitense. Ad esempio, durante un recente viaggio di lavoro in Giappone, abbiamo incontrato un’azienda farmaceutica che ha parlato di come l’intelligenza artificiale possa accelerare il processo di scoperta dei farmaci, ad esempio riducendo di diversi anni il tempo necessario per trovare le strutture molecolari target. Inoltre, abbiamo parlato con aziende produttrici di videogiochi che utilizzano l’IA per automatizzare la creazione di contenuti all’interno dei nuovi videogiochi, soprattutto per quanto riguarda la progettazione di fondali e scenari, lasciando lo sviluppo degli elementi creativi al team.

Con questo approccio, non solo lo sviluppo dei giochi si è velocizzato, ma anche il lancio di un nuovo gioco potrebbe coinvolgere meno della metà del numero di persone, riducendo così le spese operative. Queste considerazioni saranno replicate a livello globale, rendendo lo sviluppo di tutti i tipi di prodotti, servizi e beni più rapido, più efficiente e meno impegnativo a livello di manodopera, e questo potrebbe portare a un aumento strutturale della produttività e a un miglioramento delle performance azionarie in una serie di aziende globali.