Intervista a Archibald Ciganer, gestore del fondo T. Rowe Price Funds SICAV – Japanese Equity, T. Rowe Price

Il Giappone è sempre stato un Paese orientato alla ripresa economica globale. Sarà così anche nel 2021 o il Paese riuscirà a fare meglio degli altri Paesi industrializzati grazie alla migliore gestione della pandemia?

Il Giappone dovrebbe essere ben posizionato per beneficiare della ripresa ciclica post-pandemica, via via che le economie mondiali rimbalzano. A livello domestico, il Paese ha gestito bene la crisi sanitaria, con tassi di contagio e mortalità relativamente bassi. Tuttavia, l’azionario nipponico ha sottoperformato nel 2020 e continua a scambiare a prezzi scontati rispetto ad altri mercati.

I principali indici della Borsa di Tokyo hanno fatto segnare forti rialzi dopo il sensibile calo di marzo 2020. Credete che l’equity nipponico sarà in grado di offrire performance anche nel 2021?

Quello giapponese è un mercato altamente ciclico, e ciò ha pesato sulla performance nel 2020 per via dell’impatto della pandemia sul commercio globale.

Tuttavia ora l’azionario giapponese è ben posizionato per eccellere nel 2021 a nostro avviso, con vari fattori che supportano un outlook positivo, tra cui la natura ciclica del mercato giapponese e il fatto che il nuovo Primo Ministro Yoshihide Suga ha promesso di continuare il processo di miglioramento strutturale dell’economia, focalizzandosi sulle riforme di mercato e di governance e sul miglioramento della produttività. Inoltre, le valutazioni attraenti e la grande enfasi sui ritorni per gli azionisti rappresentano un altro potenziale driver per le performance. Riteniamo quindi sia un buon momento per investire in Giappone.

Dalla robotica avanzata ai semiconduttori, fino alla tecnologia 5G, il Giappone è patria di gruppi industriali e tecnologici che sono leader mondiali, molti dei quali supportati da venti favorevoli di lungo periodo. Per fare un esempio, il coronavirus ha messo in evidenza i rischi legati a una forza lavoro molto ridotta o non disponibile e la necessità quindi di una maggiore automazione degli impianti nel post-pandemia. Allo stesso tempo, molte aziende hanno beneficiato del lancio del 5G e della domanda secolare di semiconduttori.

In quest’ottica, abbiamo aumentato l’esposizione a settori ciclici come alimentari, elettronica, automazione e automotive.