Nel mese di novembre i flussi globali in ETP si sono attestati a 86,5 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 114,2 miliardi di dollari del mese di ottobre. BlackRock ETP Landscape Report

Mercati emergenti con flussi brillanti

L’azionario dei mercati emergenti (EM) si è contraddistinto positivamente a novembre, con flussi che hanno raggiunto gli 8,1 miliardi di dollari in un momento di calo degli acquisti di altre esposizioni azionarie.

I flussi degli ETP azionari statunitensi sono scesi a 45,9 miliardi di dollari rispetto ai 58,3 miliardi di ottobre, guidando il calo degli afflussi azionari. Contemporaneamente, l’azionario giapponese ha registrato il primo mese di deflussi da maggio 2019 – nonostante il persistere di flussi positivi registrati dagli ETP azionari giapponesi quotati in EMEA (0,9 miliardi di dollari a novembre).

Da inizio anno i flussi degli ETP azionari emergenti hanno già raggiunto livelli record, a quota 70,5 miliardi di dollari, superando il record del 2018 (62,2 miliardi di dollari) e in controtendenza rispetto all’andamento piatto del 2020. Mentre le esposizioni allargate hanno guidato gli acquisti azionari emergenti durante la prima metà dell’anno, nella seconda metà si è registrata un’inversione, con una preferenza per gli ETP regionali e sui singoli mercati, in particolare Cina e Brasile.

Infatti, dall’inizio di luglio, gli ETP azionari emergenti regionali e sui singoli Paesi hanno totalizzato 24,2 miliardi di dollari in ingresso, rispetto ai 7,9 miliardi di dollari delle esposizioni allargate, evidenziando un approccio più selettivo da parte degli investitori.

A Natale risuonano le “campane” dell’inflazione

I flussi verso gli ETP obbligazionari inflation-linked sono stati positivi anche a novembre, con 5,1 miliardi di dollari di nuovi investimenti, il secondo maggiore afflusso in assoluto dopo i 6,5 miliardi di dollari di ottobre. Gli investitori hanno anche investito in ETP sui tassi con ulteriori 6,2 miliardi di dollari in entrata a novembre, principalmente sui tassi USA, continuando il trend positivo iniziato lo scorso marzo.

I flussi sugli ETP obbligazionari investment grade (IG) e high yield (HY) hanno registrato un trend divergente per il secondo mese consecutivo, con afflussi di 2 miliardi di dollari per gli ETP IG e deflussi per l’HY di 0,5 miliardi di dollari, muovendosi in gran parte in direzioni opposte rispetto a ottobre.

A novembre i flussi sul debito emergente sono rimbalzati a 0,6 miliardi di dollari, dopo i contenuti deflussi di ottobre. Guardando tra questi numeri relativamente poco brillanti, gli investitori hanno allocato sull’obbligazionario cinese con coerenza per tutto l’anno, ma ció é stato compensato dalla vendita su esposizioni emergenti allargate.

5 anelli d’oro

L’acquisto di ETP sull’oro è tornato in territorio positivo per la prima volta da luglio, con afflussi a novembre pari a 0,7 miliardi di dollari, distribuiti tra le diverse regioni di quotazione. Gli afflussi sono stati costanti per tutto il mese, non solo alla fine di novembre quando la volatilità del mercato è aumentata.

L’andamento dei flussi degli ETP settoriali ha rispecchiato il cambiamento del sentiment di mercato nell’ultima settimana del mese, con deflussi dai settori finanziario, dei materiali e industriale e un aumento dei flussi sugli ETP tecnologici (2,9 miliardi di dollari, record di afflussi su base settimanale per il settore).

Nel complesso, i flussi del settore finanziario sono scesi al livello più basso rispetto ai deflussi di settembre 2020, con solo 0,1 miliardi di dollari di entrata a novembre – un calo significativo dai 4,6 miliardi di dollari registrati a ottobre. Anche il settore energetico ha registrato il secondo mese di deflussi su quattro, (-1,6 miliardi di dollari). I flussi tecnologici sono rimasti a 4,8 miliardi di dollari per tutto il mese, mentre quelli sull’healthcare sono aumentati a 1,6 miliardi di dollari e quelli dei materiali sono tornati in territorio positivo per la prima volta da giugno, con 0,9 miliardi di dollari di afflussi.

Un albero “verde”

I flussi degli ETP sostenibili hanno continuato il loro slancio, con una raccolta netta combinata tra i fondi quotati negli Stati Uniti e nell’area EMEA in progressione, da 10,0 miliardi di dollari in ottobre a 12,2 miliardi di dollari in novembre, il quarto mese di maggiori afflussi del 2021. I prodotti quotati nell’area EMEA hanno guidato il trend, con 8,6 miliardi di dollari di afflussi rispetto ai 3,3 miliardi di dollari delle controparti quotate negli Stati Uniti.

I flussi sostenibili quotati nell’area EMEA hanno continuato ad essere trainati dalle strategie equity best-in-class (4,3 miliardi di dollari), che a loro volta sono state guidate dalle esposizioni USA (1,5 miliardi di dollari) e globali (0,9 miliardi di dollari).

Le strategie ESG tilt hanno registrato la maggior raccolta da gennaio, con i flussi che sono aumentati da 0,7 miliardi di dollari in ottobre a 1 miliardo di dollari nel mese di novembre. I flussi sulle strategie climatiche sono stati pari a 0,8 miliardi di dollari, prevalentemente concentrati sulle strategie Paris Aligned Benchmark (PAB) della zona euro, di poco inferiori al record del 2021, pari a 1 miliardo di dollari registrato a ottobre.

Nell’ambito del reddito fisso, i flussi verso i green bond sono aumentati notevolmente, con 0,1 miliardi di dollari aggiunti a novembre e secondo miglior mese dell’anno.

I flussi statunitensi, pari a 3,3 miliardi di dollari, sono stati in linea con la media mensile del 2021. I flussi azionari hanno dominato, con le strategie ottimizzate ESG in netta crescita, da 0,7 miliardi di dollari in ottobre a 1,1 miliardi di dollari in novembre. Dall’altra parte, le strategie ambientali si sono riallineate alla loro media dei flussi semestrali, scendendo a 0,2 miliardi di dollari a novembre rispetto ai 0,6 miliardi di dollari di ottobre.