A cura di Alessandro Tentori, CIO Europe di Axa Investment Managers AXA IM

Alle elezioni del Parlamento europeo i partiti di destra e di centrodestra hanno ottenuto risultati significativi, spingendo il presidente francese Emmanuel Macron a indire elezioni anticipate. Tale decisione ha sollevato preoccupazioni sul potenziale impatto per la stabilità fiscale. Le prospettive di mercato a breve termine saranno modellate dagli scenari elettorali, dai dati economici e dalle politiche delle banche centrali. Tuttavia, il potenziale ampliamento degli spread nei mercati del credito potrebbe rappresentare un’opportunità d’investimento.

Il contesto attuale richiama immediatamente il panorama politico italiano nel 2018. Durante quel periodo, l’Italia ha dovuto affrontare un parlamento diviso con il Movimento Cinque Stelle come fazione più numerosa e un’alleanza di centrodestra come gruppo più numeroso. Ciò ha portato alla formazione di un governo ibrido, il governo Conte 1, che univa il Movimento Cinque Stelle e la Lega di Matteo Salvini.

Il governo ha dovuto affrontare sfide, tra cui il confronto di Salvini con le istituzioni europee sulle politiche di immigrazione e le preoccupazioni sulla stabilità fiscale dovute all’introduzione del reddito universale da parte del Movimento Cinque Stelle, che ha sostenuto costi significativi.

Il contrasto con la situazione attuale sotto il governo di Giorgia Meloni è notevole. L’Italia ha ora accesso a 230 miliardi di euro dal fondo Next GenerationEU, che tutti i partiti, in particolare Fratelli d’Italia di Meloni, sono ansiosi di gestire e investire. A differenza del 2018, i partiti sono fortemente incentivati ​​ad allinearsi all’agenda europea per accedere e utilizzare questi fondi. Questa differenza sottolinea l’impatto significativo dell’incertezza sul contesto politico ed economico.

Se il governo Meloni avrà ora maggiore flessibilità per perseguire la sua agenda politica, e se si discosterà dalla posizione attuale, dipenderà in parte dalla composizione della Commissione europea e dalla capacità dell’Italia di collocare sottocommissari in posizioni chiave, cosa sarà vista come una vittoria per l’attuale governo. Sul fronte della politica interna ritengo che tutto sia destinato a proseguire nella direzione stabilita negli anni precedenti.

Ciò conferma che il Paese è soddisfatto di questo governo, nonostante debba fare marcia indietro su alcune questioni non direttamente legate alle istituzioni dell’Unione Europea (UE), in particolare nella politica estera e di immigrazione.