Romania, Islanda sono mercati europei che offrono, per ragioni differenti, interessanti opportunità nei bond. Neil Mehta, Portfolio Manager, RBC BlueBay

Gli investitori devono chiedersi come sarà l’Europa tra 12–18 mesi. Le previsioni di primavera dell’Ue indicano un’accelerazione della crescita nel 2026 all’1,5%, dall’1,1% di quest’anno.Si prevede un aumento della spesa per le infrastrutture e la difesa(la Nato sta addirittura spingendo per un impegno di spesa pari al 5% del PIL).

Romania, l’importanza dell’analisi politica

In occasione di importanti tornate elettorali (Brexit, elezioni francesi e italiane9. gli investitori sono stati fuorviati da certezze acquisite che si sono successivamente rilevate errate. Nel caso della Romania, i risultati del primo turno delle elezioni avevano supportato una vittoria del candidato di estrema destra. Un’analisi più approfondita dei dati rilevti da sondaggi e la comprensione delle tendenze politiche europee, ci ha aiutato a formulare un risultato conclusivo molto differente. Come avevamo previsto, il candidato centrista, Dan, ha vinto nonostante i mercati finanziari gli attribuissero circa il 30% delle possibilità il giorno dopo il primo turno.

La lezione dell’Islanda

Il tasso di riferimento fissato dalla Banca Centrale è al 7,5%, l’inflazione è scesa al 3,8%. In siffatta situazione, l’investimento in titoli di stato islandesi che offrono un rendimento annuo superiore al 6,5% si presenta come un’ottima opportunità in un regime valutario stabile e a bassa volatilità. L’Islanda sta beneficiando della rispertura e sviluppo del suo mercato dei capitali. L’arrivo di nuovi flussi di investimento consentirà al paese di trasformarsi in una delle economie più performanti d’Europa per il resto del decennio.

Regno Unito: aumentano le emissioni e i rischi

L’emissione lorda di titoli di Stato è aumentata da 265 miliardi di sterline all’inizio del 2024-2025 a 309 miliardi di sterline nell’ultimo aggiornamento. Il governo sta agendo in modo fiscalmente irresponsabile in un momento in cui il settore privato deve fare un passo avanti e assorbire l’aumento dell’indebitamento. Il governo britannico sta cedendo alle pressioni politiche e i mercati sono in allerta per un possibile aumento dell’indebitamento. Starmer deve riconquistare il favore dell’opinione pubblica. Le riforme proposte dal governo richiedono tutti liquidità aggiuntiva attraverso un aumento dell’indebitamento o ulteriori tagli alla spesa