Crediamo fermamente nell’intelligenza artificiale e riconosciamo che il contesto geopolitico sta imponendo decisioni di investimento che si concretizzeranno nel corso di decenni piuttosto che di anni. Jamie Ross, investment manager european equities di GAM

L’intelligenza artificiale sta determinando un cambiamento radicale nella domanda di energia elettrica. Nonostante il passo diverso tra Usa ed Europa, riteniamo che l’approvvigionamento energetico e la sicurezza energetica saranno al centro dell’attenzione nei prossimi decenni, offrendo interessanti opportunità di investimento a lungo termine.

Il percorso degli Stati Uniti verso l’indipendenza energetica è stato determinato più dalle sue vaste risorse naturali che da un evento geopolitico specifico. Tuttavia, il crescente disagio nei confronti della Cina, in particolare, ha promosso l’indipendenza energetica come priorità nazionale fondamentale durante l’attuale amministrazione.

Per decenni l’Europa ha fatto eccessivo affidamento sul gas naturale russo, un rapporto determinato dalla vicinanza geografica, dalle infrastrutture e da considerazioni commerciali. È stato necessario il conflitto tra Russia e Ucraina per rivelare questo errore geopolitico catastrofico che era rimasto nascosto agli occhi di tutti. Il 2022 ha visto l’Europa ridurre drasticamente i propri acquisti di gas russo. In un certo senso, si è trattato di una decisione reciproca, con l’Europa che ha imposto sanzioni e la Russia che ha ridotto le forniture all’Europa. Di conseguenza, l’Europa ha registrato prezzi del gas ai massimi storici e il timore di una carenza di approvvigionamenti. Da allora l’Europa si è concentrata sull’approvvigionamento di gas naturale liquefatto (GNL) dagli Stati Uniti, dal Qatar e da altri paesi, ha riattivato le centrali a carbone, ha ampliato le energie rinnovabili e ha attuato misure di risparmio energetico. Tuttavia, la sicurezza energetica rimane fragile, le infrastrutture sono obsolete e, come dimostrato dai recenti problemi di approvvigionamento in Spagna, inaffidabili in periodi di stress. Sono chiaramente necessari ulteriori investimenti.

Contemporaneamente all’aumento delle tensioni geopolitiche, si è assistito a un aumento significativo e inarrestabile dell’utilizzo dell’intelligenza artificiale. L’aumento dell’utilizzo dell’intelligenza artificiale richiede un significativo potenziamento dei data center e delle infrastrutture, oltre a un conseguente aumento della domanda di energia elettrica.

In quali settori sarà necessario investire?

La realizzazione di un centro dati richiede infrastrutture dirette e di supporto. I bisogni immediati comprendono terreni e materiali da costruzione (in genere il 30-40% del costo totale), apparecchiature informatiche e di rete (server, cablaggi e altro hardware; in genere il 40-50% del costo totale) e infrastrutture di alimentazione e raffreddamento (in genere il 20-30% del costo totale).

Concentrandoci sull’elettricità e sulla capacità della rete, vi sono diverse aree che richiederanno ingenti investimenti. Per quanto riguarda la produzione di energia elettrica, l’obiettivo primario è un mix energetico equilibrato. Saranno necessari ingenti investimenti nelle energie rinnovabili, soprattutto per aiutare le aziende a raggiungere gli obiettivi di sostenibilità. Gli impianti a gas naturale rappresentano un altro settore in crescita.