Secondo TJ Voskamp, director of client solutions, Uk and Europe di Aviva Investors, il rapporto di una moderna società di gestione con la propria clientela si sta evolvendo in maniera molto forte

Innanzitutto, sempre più la distinzione fra investitori istituzionali e retail, sta scemando: «Riteniamo che il nostro modello di distribuzione sia davvero unico rispetto a molti altri asset manager. Aviva Investors è interamente posseduta da Aviva Insurance e attualmente i nostri Aum superano i 400 miliardi di euro. In buona parte, ovviamente, si tratta di liquidità captive del nostro gruppo assicurativo, ma la nostra clientela esterna sta crescendo. Abbiamo una forte presenza in prodotti incentrati sui corporate bond, un vasto segmento multi-strategy, un focus importante sugli asset reali, particolarmente apprezzato, nonché un business azionario rafforzato di recente. Per quanto riguarda il nostro approccio agli investitori, riteniamo che la tradizionale divisione fra istituzionali, wholesale e privati abbia sempre meno senso. Questo perché il grado di sofisticazione dei vari segmenti di clientela, inclusa quella retail, è cresciuto molto negli ultimi anni. Per quanto ci riguarda, sono quattro i canali che ci permettono di approcciare l’investitore finale con cui non abbiamo un rapporto diretto. Uno è tramite le assicurazioni, sia per quanto riguarda prodotti unit linked, sia per la gestione degli asset assicurativi. Vi è poi l’insieme delle grandi banche e dei maggiori wealth manager, per arrivare agli advisor, che ci consentono di accedere a segmenti istituzionali come i fondi pensione, e, infine, i fondi sovrani».

Uno scenario mai visto

Un altro aspetto interessante, tratteggiato sempre da Voskamp, risiede nella filosofia di costruzione dei portafogli, che oggi più che mai deve evolversi per adattarsi a uno scenario mai visto in precedenza nella storia dei mercati: «Le varie tipologie di clienti presentano sempre più un elemento in comune: la necessità di riuscire a ricavare rendimenti positivi in un mondo di tassi bassi. Basti pensare al problema delle assicurazioni di fare fronte ai propri impegni finanziari, ma anche alle necessità degli investitori retail che hanno collocato una significativa quota della propria ricchezza in piani pensionistici. La nostra view è incentrata su uno scenario fatto di tassi bassi per un prolungato periodo di tempo: già prima che la crisi del Covid-19 colpisse, a livello globale la crescita era tenue e praticamente priva di tracce di inflazione. In un simile contesto riteniamo che una moderna società di asset management sia chiamata soprattutto a offrire soluzioni che passano per una gestione bilanciata fra varie tipologie di attività e mercati. Per questo riteniamo che sia fondamentale avere expertise in segmenti liquidi del mercato come l’obbligazionario emergente, ma anche i real asset».

Ampliare l’orizzonte

Diversificazione sembra dunque il concetto chiave, ma a tutto tondo, ben più estesa rispetto a quanto spesso si vede in molti portafogli: «Un elemento che ritengo fondamentale è quella che potremmo chiamare diversificazione multi-asset attraverso una vasta gamma di settori, aree geografiche e tipologia di strumenti».

L’importanza degli asset illiquidi

Infine, per Voskamp, un altro aspetto importante, sempre nell’ottica di raggiungere una diversificazione efficace in un mondo in cui ciò è sempre più difficile, è utilizzare gli asset illiquidi: «Riteniamo che questa tipologia di investimenti dovrebbe rappresentare una quota maggiore nei portafogli. Pensiamo, ad esempio, a un piano pensionistico: nella fase dell’accumulo si ha a disposizione una quantità di tempo adeguata per potere collocare parte del proprio patrimonio in questi asset e cogliere così il premio di liquidità. Premio di liquidità che si compone spesso di una componente income importante e fondamentale per un buon portafoglio».

Portafogli sempre più globali, con sempre più asset e sempre più soluzioni di investimento per affrontare un fenomeno con cui dobbiamo convivere tutti: la mancanza di vera crescita.