Ogni tanto ci si imbatte in notizie che, sorprendentemente, sembrano avere un impatto molto più contenuto sui mercati rispetto alle aspettative. È il caso delle recenti minacce del presidente Trump di imporre dazi secondari sulle esportazioni di petrolio e gas russo entro 50 giorni, qualora Mosca non interrompa la guerra in Ucraina. I mercati petroliferi? Appena un sussulto. Persino le tensioni dello scorso mese tra Israele e Iran hanno lasciato il prezzo del greggio sostanzialmente indifferente — per non parlare degli altri asset finanziari.

Secondo le metriche più accreditate, nel 2024 la produzione petrolifera statunitense ha superato la somma di quella di Arabia Saudita e Russia. La quota degli USA sulla produzione mondiale è passata dall’11% nel 2011 al 22% odierno. Circa due terzi di questa produzione derivano da giacimenti di scisto e formazioni compatte, concentrati soprattutto nel Permian Basin.

Un risultato reso possibile grazie a progressi tecnologici nell’estrazione e a investimenti mirati, che hanno portato la produzione da 8,5 milioni di barili al giorno nel 2007 a oltre 22,7 milioni nel 2024. Nello stesso periodo, la produzione di gas naturale è triplicata, sostenuta da riserve abbondanti e da una crescente transizione dal carbone al gas come fonte primaria.

“Molte delle vecchie preoccupazioni hanno perso rilevanza, mentre si affacciano nuove fonti di rischio” – spiega Johannes Müller, Head of Research di DWS. Per buona parte degli ultimi anni, l’impennata della produzione di petrolio è avvenuta in parallelo a una domanda elettrica pressoché stagnante: un fenomeno dovuto ai progressi in efficienza energetica, alla trasformazione del tessuto economico verso settori meno energivori e alla diffusione di tecnologie come l’illuminazione a LED e le smart grid.

Ma oggi lo scenario sta cambiando. Come già evidenziato la scorsa settimana, i data center stanno diventando un nuovo motore di crescita per la domanda elettrica negli Stati Uniti. E con questo nuovo trend, emergono anche nuove vulnerabilità. Basti pensare al ritardo accumulato dagli USA nel campo delle batterie: un gap strategico che il recente pacchetto fiscale non è riuscito a colmare.

La lezione di fondo, tuttavia, è più ampia: ogni tanto, anche gli investitori più navigati dovrebbero concedersi uno sguardo nuovo sul mondo. Soprattutto per comprendere davvero quali siano oggi i rischi che contano.