I segnali di debolezza del mercato del lavoro hanno convinto la Fed a tagliare il costo del denaro. Lo scenario resta quello di un soft landing per l’economia Usa. Anthony Willis, Investment Manager di Columbia Threadneedle Investments

Il primo taglio della Federal Reserve (un quarto di punto) giunge dopo un lungo periodo di pausa, durante il quale la banca centrale ha valutato le possibili implicazioni inflazionistiche delle recenti misure tariffarie, che finora non hanno generato effetti significativi, mentre emergono segnali di crescente fragilità nel mercato del lavoro.

Attualmente le attese, sia della banca centrale sia del mercato, convergono su un’ulteriore riduzione a novembre e su un nuovo intervento entro la fine dell’anno. Per il 2026 le previsioni restano invece più incerte.

Soft landing ancora molto probabile

Nel complesso il quadro congiunturale statunitense si conferma favorevole, ma sarà determinante monitorare con attenzione i dati in uscita nelle prossime settimane, in particolare quelli relativi al mercato del lavoro, per individuare eventuali segnali di rallentamento. Le stime indicano per il terzo trimestre una crescita superiore al 3%, in linea con il periodo precedente, e una media annua attesa oltre il 2%, confermando un’economia che procede a ritmi sostenuti nonostante l’incertezza globale.

Lo scenario di riferimento resta quello di un atterraggio morbido, che rappresenterebbe un contesto complessivamente favorevole per i mercati azionari statunitensi. L’inflazione, pur in lieve aumento, si colloca in una fascia che consente alla Fed di intervenire con gradualità quando lo ritiene opportuno. Nei prossimi giorni particolare attenzione sarà rivolta ai dati sul Personal Consumption Expenditures (PCE), la misura d’inflazione preferita dalla Fed, e alle statistiche settimanali e mensili su occupazione e disoccupazione, oltre alle ulteriori indicazioni che giungeranno dalle dichiarazioni di Powell, utili per comprendere l’orientamento della politica monetaria nei mesi a venire.