Usa, Lizzy Galbraith, aberdeen investments, delinea l’impatto potenziale del piano fiscale USA tra aumento del deficit e reazione dei mercati

I circa 3.800 miliardi di dollari di tagli fiscali inclusi nel disegno di legge di bilancio degli Stati Uniti consistono per lo più nel rinnovo e nell’espansione delle misure esistenti del Tax Cuts and Jobs Act che scadranno alla fine dell’anno.

I nuovi tagli fiscali, comprese le agevolazioni per i TIPS (titoli di Stato indicizzati all’inflazione), gli straordinari e i prestiti auto, ammontano a 663 miliardi di dollari in dieci anni.

Di conseguenza, l’ulteriore allentamento fiscale risulta relativamente limitato rispetto all’ampiezza complessiva del pacchetto.

Uno dei principali punti controversi è il potenziale impatto della legge di bilancio sul deficit. Sebbene la Camera abbia fissato un tetto massimo di 2.800 miliardi di dollari per l’aumento del deficit primario, alcune valutazioni indipendenti stimano un importo ancora più elevato. In ogni caso, il deficit continuerà a salire.

Oltre alle modifiche fiscali, una misura chiave della legge è l’assegnazione di fondi alle agenzie per l’immigrazione, con il possibile effetto di un irrigidimento del mercato del lavoro.

È probabile che il Senato apporti ulteriori modifiche al disegno di legge

Questo potrebbe dare luogo a un nuovo tira e molla tra le due camere, vista la maggioranza di un solo voto con cui il testo è stato approvato alla Camera. Tra i punti chiave da monitorare figurano l’esame dei requisiti lavorativi per accedere a Medicaid, la possibile riduzione dei crediti d’imposta per i conti IRA e la tempistica dei tagli fiscali e di spesa.

Nel contesto dell’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato statunitensi a lunga scadenza, è tutt’altro che certo che il pacchetto fiscale statunitense si riveli positivo per il sentiment di mercato nei confronti del rischio, contrariamente a quanto ritenuto in precedenza dal consenso.

Sforzi significativi per ridurre il deficit appaiono politicamente troppo complessi per essere realistici nel breve termine

L’attuazione delle promesse elettorali del presidente Trump, insieme al suo impegno a proteggere da eventuali tagli i principali programmi di previdenza sociale e assistenza sanitaria, lascia poco margine per un’inversione dell’attuale traiettoria del deficit.