Nell’area euro, i sondaggi ZEW sulla fiducia ci diranno se il calo dell’inflazione ha effetti positivi sul sentiment degli investitori. Allianz GI

Di recente queste indagini hanno indicato una possibile risalita, e un eventuale rialzo potrebbe lasciar presagire una ripresa (probabilmente modesta) della crescita nella prima metà del 2024. Tuttavia, i dati retrospettivi sulla produzione industriale e sul settore edile resteranno probabilmente sottotono.

Negli Stati Uniti, i sondaggi regionali tra le aziende condotti a dicembre hanno dato risultati molto deboli e il consensus prevede un rimbalzo in gennaio. Detto ciò, l’economia sembra perdere slancio rispetto al secondo semestre dello scorso anno, quindi un’ulteriore flessione dei dati non sarebbe una sorpresa. Lo stesso vale per le statistiche sulle vendite al dettaglio, anch’esse attese per la prossima settimana.

Lo scorso anno l’inflazione e i salari del Regno Unito hanno superato i livelli di altre grandi economie, pertanto i segnali di disinflazione osservati nella seconda metà del 2023 sono stati particolarmente importanti e soprattutto bene accolti. Attendiamo una conferma del rallentamento del trend degli utili medi e gli ultimi dati indicano che il mercato del lavoro dovrebbe restare disteso. In tale contesto, è possibile prevedere una modesta ripresa delle vendite al dettaglio dai livelli attualmente depressi.

Infine, il Giappone, per sua scelta, è escluso dal trend disinflazionistico, dal momento che la banca centrale mantiene una politica decisamente espansiva. L’aumento della crescita salariale è segno della maggiore sostenibilità di un’inflazione più elevata, motivo per cui attendiamo i dati del CPI della prossima settimana per cercare segnali di stabilizzazione della recente decelerazione dell’inflazione.

In conclusione, ci aspettiamo di vedere i modesti benefici della disinflazione farsi strada nell’economia. Per i mercati finanziari, le battaglie più importanti sono ancora in corso, quindi probabilmente assisteremo ad un andamento laterale all’interno di un certo intervallo (in trading range).