Opportunità dal decoupling. La resilienza è diventata la parola chiave per gli investitori in un’epoca caratterizzata da persistente incertezza. Nils Rode, Chief Investment Officer, Private Markets, Schroders

Infatti, nel sondaggio Global Investor Insights Survey for 2025 di Schroders, pubblicato a giugno, la resilienza del portafoglio è stata selezionata come la priorità assoluta per gli investitori per il resto del 2025 e per il 2026.

L’apparente calma dei mercati odierni, che si riflette nella forte performance dei mercati azionari pubblici e nei rendimenti obbligazionari favorevoli, nasconde un contesto complesso. L’inflazione rimane elevata, le pressioni fiscali sono in aumento e i focolai geopolitici continuano a mettere alla prova la stabilità globale. Anche l’entusiasmo per l’intelligenza artificiale, sebbene trasformativa, rischia di alimentare nuovi squilibri sul fronte delle valutazioni.

Periodi come questo sfidano gli investitori a guardare oltre il breve termine e a concentrarsi invece sulla durata dei rendimenti e sulla creazione di valore bottom-up. In questo contesto, i mercati privati possono essere considerati un’area chiave in cui le forze cicliche e strutturali si allineano per creare opportunità.

Il disaccoppiamento crea opportunità

Mentre molti mercati pubblici registrano prezzi vicini ai massimi storici, i mercati privati si trovano in una fase diversa del ciclo. Negli ultimi anni, la raccolta di fondi, l’attività di negoziazione e le uscite hanno subito un calo generalizzato, alimentando un riassetto delle valutazioni in tutte le classi e i segmenti di attività.

Questo disaccoppiamento (decoupling) ciclico crea un ambiente più sano per i nuovi investimenti, favorendo prezzi di ingresso interessanti e il potenziale per rendimenti migliori. Nel frattempo, i portafogli esistenti sono stati in gran parte protetti grazie all’attenzione ai fondamentali e al contesto macroeconomico solido, anche se volatile. Allo stesso tempo, le tendenze strutturali continuano a determinare dove viene creato valore. La transizione energetica globale, il reshoring delle catene di approvvigionamento e la trasformazione digitale in corso continuano a fornire impulsi positivi alla crescita a lungo termine.

Resilienza differenziata tra le strategie

Naturalmente, non tutte le strategie dei mercati privati sono in grado di rispondere allo stesso modo a questo contesto. Le opportunità di rendimento resilienti prosperano laddove esiste una combinazione di inefficienza, disruption, rischio differenziato e asset tangibili a garanzia. Si pensi alle piccole operazioni di buyout o agli investimenti di continuazione nel private equity, alla specialty finance e al real asset debt nel credito privato, alle infrastrutture per la transizione energetica o a immobili operativi selezionati.

Man mano che ci avviciniamo al 2026, gli investitori di maggior successo saranno quelli in grado di combinare un impiego costante con la selettività. I mercati privati, con il loro capitale a lungo termine e il loro engagement attivo, non sono immuni dall’incertezza, ma sono ben posizionati per contribuire a portafogli diversificati e resilienti.