Usa: l’analisi dell’Economic Team di Payden & Rygel mostra il confronto tra diverse fonti di reddito delle famiglie negli Stati Uniti in anni differenti

In occasione del Tax Day negli Stati Uniti, abbiamo analizzato i dati giornalieri sui rimborsi fiscali individuali pubblicati dal Tesoro, da cui emerge come i rimborsi cumulati da inizio anno siano superiori del 18% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, alimentando i timori che il cosiddetto stimolo fiscale possa contribuire a riaccendere le pressioni inflazionistiche.

Tuttavia, per una corretta interpretazione, è fondamentale considerare il contesto complessivo. Se messi a confronto con le altre principali fonti di reddito delle famiglie, i rimborsi fiscali – pari a 246 miliardi di dollari da inizio anno – rappresentano infatti meno di una settimana del reddito aggregato da salari e stipendi negli Stati Uniti, che nel 2026 supera i 1.000 miliardi di dollari a settimana, ridimensionandone significativamente l’impatto macroeconomico.

Il confronto con il 2021 risulta ancora più indicativo: durante la fase di massimo stimolo fiscale, i rimborsi avevano già superato i 600 miliardi di dollari entro aprile, mentre il totale degli interventi governativi a sostegno delle famiglie aveva raggiunto circa 4.500 miliardi di dollari, equivalenti a oltre quattro mesi di reddito da lavoro, contribuendo in modo ben più rilevante alla dinamica dei prezzi.

Nel complesso, quindi, sebbene i rimborsi fiscali meritino attenzione in quanto indicatore aggiornato dei trasferimenti pubblici, il confronto storico suggerisce che la loro dimensione attuale resta lontana da livelli tali da generare un impulso inflazionistico significativo.