Economia Usa: lo shock energetico non farà che accentuare le tendenze a forma di «K» che hanno caratterizzato la crescita degli Stati Uniti negli ultimi anni. Tiffany Wilding, Economista di Pimco

Poiché gli Stati Uniti sono un esportatore netto di energia, i maggiori profitti reali tenderanno ad andare a vantaggio dei produttori energetici statunitensi, a scapito di un calo dei redditi reali per la maggior parte delle famiglie e delle altre imprese.

Le imprese non operanti nel settore energetico stanno beneficiando di un certo sostegno grazie agli sgravi fiscali e ai rimborsi dei dazi, dopo che la Corte Suprema ha dichiarato incostituzionali i dazi istituiti ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Tuttavia, per le famiglie, il One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) sembra offrire un sostegno minore rispetto a quanto inizialmente previsto, almeno per quelle a reddito medio-basso che tendono a ricevere rimborsi fiscali.

Le prime previsioni indicavano un notevole aumento dei flussi di cassa delle famiglie grazie a rimborsi fiscali sostanzialmente più consistenti nella stagione fiscale del 2026

Le stime preliminari indicavano che i rimborsi medi avrebbero potuto aumentare di 800-1.000 dollari rispetto all’anno scorso, riflettendo le modifiche fiscali retroattive e l’assenza di adeguamenti delle ritenute nel corso del 2025. In pratica, tuttavia, secondo il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, i rimborsi sembrano avvicinarsi a un aumento medio di circa 300 dollari.

L’apparente deficit suggerisce che la maggior parte dei benefici fiscali per le famiglie legati all’OBBBA vada a vantaggio dei contribuenti con redditi medio-alti che presentano una dichiarazione dettagliata delle detrazioni, hanno un’esposizione fiscale significativa a livello statale e locale (ad esempio, i contribuenti di New York e della California) e dispongono di un reddito imponibile sufficiente per beneficiare delle detrazioni maggiorate. Anche la confusione su come richiedere i rimborsi delle imposte del 2025 pagate su mance e straordinari, o la scarsa documentazione delle ore di straordinario lavorate, potrebbero limitare o ritardare i pagamenti ai contribuenti a basso reddito. E molte di queste famiglie stanno subendo il contraccolpo maggiore dell’aumento dei prezzi della benzina.

Un’economia a forma di K, rafforzata

Anche se il traffico marittimo dovesse riprendere normalmente attraverso lo Stretto di Hormuz, gli effetti dell’interruzione si farebbero sentire a livello globale ancora per un po’ di tempo. Il fatto che l’Iran possa facilmente chiudere un punto nevralgico così importante implica probabilmente che i prezzi del petrolio potrebbero impiegare ancora più tempo per tornare ai livelli prebellici.

I consumatori di energia, tra cui molte famiglie e imprese statunitensi, stanno subendo le gravi ripercussioni dell’aumento dei costi. L’incremento degli utili reali nel settore energetico tende a verificarsi a scapito di una diminuzione dei redditi reali e di un aumento delle difficoltà finanziarie in altri settori dell’economia, in particolare per le famiglie a basso reddito che attualmente devono far fronte a costi energetici più elevati con sgravi fiscali inferiori al previsto. L’economia a forma di K potrebbe rivelarsi una tendenza duratura.