Il punto di vista degli esperti sull’inflazione dell’Eurozona nel mese di agosto

Marc Schartz, European Equities Portfolio Manager, Janus Henderson, ha commentato:

I dati odierni sull’Indice dei prezzi al consumo in Europa dimostrano che l’inflazione si sta dimostrando difficile. Se da un lato ci aspettiamo che alcune componenti dell’inflazione, come i costi della logistica o dei materiali, si attenuino entro la fine dell’anno, dall’altro riteniamo improbabile un ritorno all’era della “non inflazione”.

La previsione di punti di inflessione precisi o di eventuali livelli di inflazione è un’attività difficile e non è al centro del nostro approccio di investimento. Tuttavia, data la rigidità dei mercati del lavoro, la tendenza alla delocalizzazione dell’industria manifatturiera e gli investimenti necessari per la transizione energetica, riteniamo che l’inflazione possa rimanere a livelli significativi ancora a lungo.

Il ritorno di un’inflazione sottostante più sostenuta e quindi la fine dei tassi d’interesse a zero (cioè del denaro gratuito) dovrebbero giocare a favore della nostra filosofia d’investimento, che si basa sull’individuazione di società con potere di determinazione dei prezzi e solide capacità di generare rendimento indipendentemente dalla leva finanziaria.

Martin Moryson – Chief Economist Europe DWS, ha aggiunto:

Contrariamente alle attese della maggior parte degli osservatori e alle speranze dei consumatori, il tasso d’inflazione dell’eurozona non è sceso ad agosto, ma è rimasto al 5,3%. Anche il tasso core (cioè quello che esclude l’energia e gli alimenti) rimane ostinatamente alto, scendendo solo al 5,3% dal 5,5% del mese precedente.

I prezzi dell’energia sono scesi di poco più del 3% rispetto a un anno fa, ma ciò è dovuto in gran parte all’effetto base. Complessivamente, l’energia è ancora più costosa di circa il 50% rispetto a prima della crisi.

I prodotti alimentari sono cresciuti di poco meno del 10%, diventando così più cari di un quinto rispetto a prima della guerra in Ucraina.

La BCE è tuttavia preoccupata dal fatto che i servizi sono aumentati di circa il 5% e mezzo. Un fattore chiave è rappresentato dai salari. La domanda che la BCE si pone è se il rallentamento economico che stiamo vivendo sia già sufficiente a tenere sotto controllo i salari in futuro. I dati di oggi indicano che il via libera è tutt’altro che appropriato e rendono molto probabile un aumento dei tassi di interesse alla prossima riunione della BCE.