L’intelligenza artificiale è stata un tema di investimento dominante nel 2025, ma sussistono legittime domande riguardo alla sua diffusione e ai suoi benefici. Julian Howard, Chief Multi-Asset Investment Strategist di GAM

Come riportato da The Economist, una rara indagine armonizzata tra diversi paesi condotta su dirigenti aziendali negli Stati Uniti, nel Regno Unito, in Germania e in Australia rispettivamente dalla Federal Reserve di Atlanta (Fed), dalla Banca d’Inghilterra, dalla Bundesbank e dalla Macquarie University ha rivelato che quasi il 75% delle aziende utilizza attualmente l’IA in qualche modo, ma allo stesso tempo l’86% degli intervistati ha riferito che non vi è stato praticamente alcun miglioramento della produttività.

Attenzione al divario nell’adozione.

IA, quali cambiamenti sono necessari per la sua reale adozione?

La maggior parte delle aziende occidentali è riluttante a sostenere gli investimenti necessari per integrare veramente l’IA e quindi rimane per ora in “modalità pilota”, magari aggiungendo un chatbot più intelligente ai sistemi esistenti per aiutare i clienti, ma senza eseguire veramente le attività in modo autonomo. Questa mancanza di adozione dell’IA è evidentemente riscontrabile nei dati sull’occupazione molto positivi provenienti dagli Stati Uniti. Un’intelligenza artificiale veramente efficace dovrebbe comportare un cambiamento significativo nel panorama occupazionale, ma dal 2022 i salari adeguati all’inflazione nel settore dei servizi, in particolare per i contabili e i venditori, sono aumentati invece di diminuire come previsto. Se il servizio clienti fosse stato sostituito dall’intelligenza artificiale, l’occupazione nel settore dei servizi sarebbe sicuramente in difficoltà.

È evidente che qualsiasi cosa che non sia una diffusione capillare dell’IA in tutti gli aspetti della vita umana, compreso ovviamente il mondo degli affari, avrà un impatto negativo su un mercato azionario altamente valutato che è stato dominato da nient’altro. Il rischio è che i miliardi di dollari investiti nei data center di IA e nell’alimentazione di modelli sempre più veloci possano seguire la stessa sorte della mania per i cavi in fibra ottica alla fine degli anni ’90. Sebbene alla fine siano stati utilizzati, l’ossessione per le infrastrutture in fibra ottica è diventata il simbolo della bolla Dot.com e del suo scoppio all’inizio del 2000.

Occhiali intelligenti: osservare la tecnologia attraverso una lente diversa

Tuttavia, vi sono motivi per cui i settori delle comunicazioni e della tecnologia dell’indice S&P 500 potrebbero rivelarsi più robusti di quanto gli investitori ritengano. In primo luogo, essi sono particolarmente abili nell’innovare costantemente i propri modelli di business. A questo proposito, l’intelligenza artificiale non è l’unica novità.

Ad esempio, nei prossimi due anni ci sarà un’opportunità significativa per cogliere il modo in cui i consumatori interagiscono con il mondo digitale, che potrebbe comportare elementi di rottura e aree di attività commerciali potenzialmente redditizie.

Per anni si è pensato che lo smartphone fosse l’unico modo per accedere alla propria vita digitale, ma, stimolati dal duopolio di Apple e Google, Meta e Amazon stanno ora cercando di inserirsi con tecnologie complementari. Meta si è concentrata sugli occhiali intelligenti in grado di visualizzare messaggi e anche di aumentare la realtà tramite telecamere integrate, mentre Amazon ha lanciato l’assistente Echo+ sui suoi altoparlanti intelligenti e (presto) anche sui suoi occhiali e auricolari.

A mio avviso, l’opportunità sembra molto consistente. Secondo una stima, ci sono solo 15 milioni di utenti di occhiali intelligenti nel mondo, mentre lo scorso anno sono stati venduti ben 250 milioni di iPhone. Se queste nuove tecnologie riusciranno a conquistare una nuova fetta del budget dei consumatori, potrebbero rivelarsi un’ottima compensazione in caso di delusione nei confronti dell’intelligenza artificiale in particolare.