Il clima economico e nei mercati finanziari si sta raffreddando. Weekly outlook di Allianz Global Investors a cura di Hans-Jörg Naumer, director, global capital markets & thematic research

Il prossimo martedì conosceremo gli indici ZEW relativi all’area euro, l’Empire State Index di New York e i dati su vendite al dettaglio e produzione industriale negli Stati Uniti. Mercoledì, l’attenzione si sposterà sui prezzi al consumo dell’area euro e del Regno Unito. Nello stesso giorno, la Federal Reserve (Fed) pubblicherà il Beige Book. L’indice del clima dei consumi belga, in uscita giovedì, fungerà da indicatore per l’intera Eurozona. Sempre giovedì negli USA saranno resi noti i dati sulle richieste iniziali e non dei sussidi di disoccupazione e l’indice Philly Fed del settore manifatturiero. Infine, venerdì sono attese le statistiche sui prezzi alla produzione in Germania e nel Regno Unito.

Gli osservatori del mercato vorranno sapere se e in che misura il trend disinflazionistico si è arrestato o addirittura invertito. Una simile eventualità sarebbe chiaramente un segnale negativo per le banche centrali.

Il quadro tecnico è sfocato come quello geopolitico. I mercati di maggiori dimensioni hanno rotto importanti linee di resistenza, ma gli indici di forza relativa segnalano una situazione tranquilla o persino di lieve ipervenduto. Ciò significa che non vi sono pressioni alla vendita nell’immediato. Il recente aumento della volatilità ha fatto riscendere il nostro “complacency indicator” (che misura la propensione complessiva al rischio in base ai dati su P/E e volatilità). Il sondaggio di Sentix sul sentiment degli investitori dipinge una situazione decisamente eterogenea: il sentiment di mercato è tuttora solido negli USA, sta chiaramente peggiorando in Asia e resta in territorio decisamente negativo in Europa e soprattutto in Germania. Ha quasi raggiunto livelli da controindicatore.

Nel complesso, un ritorno della bella stagione sui mercati finanziari nel corso della prossima settimana sembra improbabile. Tuttavia, temperature più normali potrebbero essere benvenute a fronte del cambiamento climatico.