A cura di Mark Dowding, Fixed Income CIO di RBC BlueBay 

Crediamo che potremmo entrare in un periodo un po’ più stabile, se Trump sarà frenato dai mercati. Tuttavia, nella misura in cui Trump sarà costretto a fare marcia indietro, ciò a cui potremmo assistere potrebbe essere più una ritirata che una resa.

Probabilmente, se la propensione al rischio dovesse recuperare in misura sufficiente, non escludiamo che Trump possa tornare nuovamente alla carica e, da questo punto di vista, riteniamo che sia necessario essere relativamente cauti nella costruzione delle posizioni e avere obiettivi chiari in mente per ridurre il rischio, in previsione di un’altra ondata di volatilità che potrebbe non essere così lontana.

Nel frattempo, è interessante riflettere sul ritiro di Elon Musk dal DOGE, al fine di concentrare i propri sforzi su Tesla, dopo un calo del 71% dei profitti.

Si ha la sensazione che la stella di Musk sia caduta molto da quando, solo poche settimane fa, ha portato suo figlio sulle spalle nello studio ovale. La sua uscita lascia gran parte dell’agenda DOGE in un limbo. E continuiamo a chiederci quanto successo avrà effettivamente questa amministrazione in termini di tagli sostanziali ai costi federali.

Si ha forse l’impressione che Musk sia stato inebriato dal profumo del potere e che inevitabilmente abbia volato troppo vicino al sole. Tuttavia, per quanto riguarda Tesla, è discutibile se il ritorno del suo CEO segnerà una svolta dopo un capitolo travagliato. E, notiamo che molti dei problemi che l’azienda deve ora affrontare in termini di immagine del marchio sono in gran parte una conseguenza diretta delle azioni del suo stesso CEO.

Altrove, presteremo particolare attenzione ai prossimi dati economici. Finora i dati concreti hanno tenuto bene. Mentre la debolezza è emersa dai dati soft relativi alle indagini sul sentiment.

Tuttavia, la situazione potrebbe cambiare in modo significativo nelle prossime settimane, quando gli effetti della crisi economica scatenata da questa amministrazione cominceranno a farsi sentire con maggiore intensità.

Segnaliamo inoltre che il dato sul PIL del primo trimestre potrebbe essere debole, fino al -2%, soprattutto a causa delle importazioni di oro che hanno distorto la serie storica.

Detto questo, questa sfumatura potrebbe sfuggire al grande pubblico. E riteniamo che Trump dovrà impegnarsi a fondo nei prossimi giorni per difendere i suoi piani.

Per quanto egli possa voler scaricare la colpa sulla Fed o su altri, è ragionevole pensare che i media saranno pronti a sottolineare che la responsabilità ricade sul presidente stesso.

Stando così le cose, ci sembra che saranno gli sviluppi economici e le reazioni dei mercati finanziari a limitare le azioni politiche di Trump in futuro. E a contribuire efficacemente a riportare all’ordine un presidente imprevedibile e incauto.