Il BlackRock ETP Landscape Report illustra i trend dei flussi degli ETP a livello globale del mese di gennaio

Gli ETP investment grade hanno registrato il secondo mese di maggiori afflussi (14,6 miliardi di dollari): la settimana più importante è stata quella del 7 gennaio, con 9,3 miliardi di dollari in ingresso. Si tratta di un trend iniziato mesi fa, con afflussi cumulati sull’IG per 36,2 miliardi di dollari dall’inizio di novembre.

L’accelerazione degli acquisti sull’IG mese su mese è attribuibile a un’impennata degli afflussi dei titoli quotati negli Stati Uniti, passati dai 5,9 miliardi di dollari di dicembre ai 9,2 miliardi di dollari di gennaio. I flussi degli ETP quotati nell’area EMEA sono aumentati marginalmente, passando da 3,2 miliardi di dollari a dicembre a 3,5 miliardi di dollari a gennaio. Gli acquisti degli ETP IG quotati nell’area EMEA sono stati guidati dall’aumento delle esposizioni tattiche, compreso l’incremento dell’uso degli ETP per esprimere una visione a lungo termine.

Relativamente agli altri segmenti del reddito fisso, i flussi sul credito high yield (HY) sono rimasti positivi per il terzo mese (3,9 miliardi di dollari), ma si sono ridotti rispetto all’IG. Al contempo, i flussi sui tassi sono tornati in territorio positivo, con 3,9 miliardi di dollari di afflussi a gennaio, più che compensando le vendite di 2,6 miliardi di dollari di dicembre.

Divergenza geografica

I flussi azionari hanno evidenziato un calo stagionale degli acquisti di titoli azionari quotati negli Stati Uniti, in coincidenza con le scadenze fiscali negli stessi, facendo scendere il saldo complessivo dell’azionario. Tuttavia, questo andamento ha offuscato la ripresa dei flussi azionari nell’area EMEA, passati da 6,0 miliardi di dollari a dicembre a 7,4 miliardi di dollari a gennaio, inclusi gli acquisti – per il secondo mese consecutivo – sulle small cap (0,8 miliardi di dollari a dicembre e 0,3 miliardi di dollari a gennaio).

Anche i flussi azionari dei mercati emergenti (EM) hanno registrato i maggiori afflussi mensili (23,3 miliardi di dollari), superando i 22,8 miliardi di dollari di gennaio 2022. A differenza del mese di dicembre, in cui si sono registrati livelli significativi di acquisti internazionali (a dicembre i flussi relativi ai fondi quotati negli Stati Uniti hanno rappresentato circa il 30%), gli afflussi sugli EM di gennaio sono stati quasi interamente guidati dagli ETP quotati nell’area APAC, che hanno rappresentato il 99% degli acquisti.

Tech (di nuovo) in testa

Il settore tecnologico ha iniziato l’anno guidando i flussi settoriali, con un’aggiunta di altri 8,9 miliardi di dollari a gennaio, di cui 4,3 miliardi di dollari in esposizioni tecnologiche statunitensi. Da novembre a gennaio si è assistito ad un cambiamento, sia in termini di maggiore consistenza dei flussi tecnologici a livello globale (24,9 miliardi di dollari aggiunti in tre mesi) sia ad un aumento dei flussi verso il settore tecnologico statunitense (13 miliardi di dollari negli ultimi tre mesi). Sempre da novembre a gennaio, inoltre, per la prima volta i flussi verso il settore tecnologico statunitense sono stati positivi per tre mesi consecutivi dalla fine del 2021.

A gennaio anche i flussi nel settore sanitario sono passati in territorio positivo, con 1,3 miliardi di dollari in ingresso – il primo mese di afflussi significativi dall’agosto 2023 (anche i flussi di novembre sono stati positivi ma per soli 0,1 miliardi di dollari). I flussi di gennaio sono stati in gran parte suddivisi tra esposizioni sanitarie globali e statunitensi. I flussi europei nel settore sanitario sono rimasti relativamente costanti, ma molto ridotti, con un’aggiunta di 100 milioni di dollari l’anno scorso e flussi piatti a gennaio.

Anche gli ETP finanziari hanno registrato un terzo mese consecutivo di afflussi, per la prima volta da febbraio-aprile 2023, con una raccolta di 0,9 miliardi di dollari a gennaio. Continuano invece i deflussi dagli ETP del settore energetico (-1,7 miliardi di dollari a gennaio), mentre le utility hanno registrato il maggior deflusso mensile dall’ottobre 2022, pari a 1,1 miliardi di dollari.