Gli esperti di Columbia Threadneedle e Twenty Four Am analizzano i margini di manovra di un eventuale governo laburista e i riflessi sui Gilt

Alex Batten, fixed income portfolio manager di Columbia Threadneedle Investments 

Un cambio di governo verso una maggioranza laburista normalmente farebbe presupporre un cambiamento significativo nella spesa pubblica. Tuttavia, il governo entrante ha già sottoscritto le regole fiscali attualmente in vigore, il che gli impedirà di incrementare la spesa pubblica a meno di aumenti delle tasse, anche questi già esclusi. Di conseguenza, il margine di manovra fiscale sarà estremamente limitato e il risultato più probabile è il mantenimento dello status quo. Di conseguenza, non prevediamo impatti significativi sulle prospettive di crescita, sulla posizione della Bank of England o sulle emissioni.

Gordon Shannon, portfolio manager di TwentyFour Asset Management

Un’inflazione più alta del previsto e la consapevolezza che non si sarebbe concretizzato alcun taglio dei tassi d’interesse hanno spinto i conservatori a indire le elezioni estive piuttosto che scommettere fino a ottobre.

Tuttavia, il mercato dei titoli di Stato britannici (gilt) è ancora molto più interessato a ciò che farà la Banca d’Inghilterra in agosto che a un cambio di governo questo mese. Tutto ciò che resta da vedere nelle elezioni britanniche è la portata della vittoria del Partito Laburista.

Con l’impegno dei laburisti di attenersi alle “regole fiscali” esistenti in materia di indebitamento pubblico, gli investitori nei titoli di Stato britannici si avvicinano all’evento con relativa tranquillità.  Valuteremo la velocità e il grado di attuazione delle riforme del mercato del lavoro e delle politiche edilizie nei prossimi anni.

Se i problemi di produttività e di crescita salariale del Regno Unito dovessero aggravarsi anziché attenuarsi, ci sarebbero implicazioni preoccupanti per l’inflazione britannica, ma per il momento i Bond vigilantes osservano imperturbati.