Amundi e IFC hanno presentato i risultati del loro rapporto annuale sui Green Bond dei mercati emergenti. Focus sui fattori che trinano il mercato e su quelli frenanti

I Social, Sustainability e Sustainability-Linked bond (GSSB) sono un’asset class relativamente recente, nata poco più di dieci anni fa con le prime operazioni di obbligazioni verdi. I fattori trainanti del mercato sono rappresentati dalla probabile ripresa di nuove emissioni per rifinanziare circa 330 miliardi di dollari di obbligazioni che stanno per giungere a scadenza nei prossimi tre anni. Al contrario, sono tre fattori potrebbero frenare i collocamenti di nuove obbligazioni GSSS: la crescita economica globale più debole, i recenti cambiamenti normativi in Europa e il sentiment negativo degli investitori in ambito ESG.

Nel lungo periodo, le prospettive per le obbligazioni GSSS nei mercati emergenti continuano a essere solide, alimentate dalla continua crescita del comparto delle energie rinnovabili.  Nel 2024 l’emissione globale di obbligazioni GSSS ha raggiunto il livello record di oltre 1.000 miliardi di dollari su base lorda, con un aumento del 3% rispetto all’anno precedente. Tuttavia, la quota di questa asset class sul totale delle emissioni a reddito fisso è scesa al 2,2% nel 2024 dal 2,5% dell’anno precedente.

La contrazione è imputabile in particolar modo alla riduzione delle emissioni di nuovi bond in Cina. L’emissione cumulativa globale di obbligazioni GSSS tra il 2018 e il 2024 ha raggiunto circa 5.100 miliardi di dollari. In questo arco di tempo, il contributo degli emittenti dei mercati emergenti è stato di circa 800 miliardi di dollari, pari al 16%. Gli investimenti in energia pulita nei mercati emergenti sono aumentati di oltre il 70% dal 2018, con la Cina che da sola ha registrato un aumento del 170%.

Yerlan Syzdykov, Global Head of Emerging Markets di Amundi, ha dichiarato: “Il mercato delle obbligazioni GSSS sta sperimentando una significativa diversificazione. Sebbene i green bond abbiano a lungo dominato l’emissione di obbligazioni dei mercati emergenti GSSS, si sta assistendo a un crescente spostamento verso i sustainability bond. Questa tendenza è particolarmente marcata tra le istituzioni multilaterali e, più in generale, tra gli emittenti al di fuori della Cina che cercano la flessibilità dei sustainability bond per finanziare progetti sia ambientali che sociali”.