Magdalena Polan, head of EM macro research di PGIM

Il partito di opposizione di centro-destra e filoeuropeo Tisza ha ottenuto una schiacciante maggioranza nel nuovo parlamento ungherese, ponendo fine ai 16 anni di governo del Fidesz guidato da Viktor Orbán e aprendo un nuovo capitolo per il Paese e la sua economia.

Nonostante una vittoria elettorale che sarà accolta con favore dai mercati, l’Ungheria deve affrontare sfide economiche e politiche significative in questo momento di transizione verso un nuovo governo.

La priorità immediata per il partito Tisza di Péter Magyar è sbloccare i fondi dell’UE, che sono stati congelati a causa di violazioni dello Stato di diritto da parte del governo precedente e ammontano a circa 14 miliardi di euro. Sembra improbabile che il governo riesca ad apportare le modifiche legislative necessarie con la rapidità necessaria per rispettare le scadenze e poter accedere alla maggior parte di questi fondi.

Sebbene il governo disponga di una maggioranza qualificata, è probabile che nel breve termine incontri resistenze e ostacoli da parte delle istituzioni influenzate dal precedente governo. Ciononostante, una parte dei fondi RRF dovrebbe essere sbloccata prima della scadenza di agosto e, a tempo debito, anche i fondi di coesione.

L’economia ungherese è in fase di stagnazione dal 2018, rimanendo indietro rispetto alle altre economie della regione. L’accesso limitato ai fondi dell’UE, la debole domanda dei consumatori e il clima di sfiducia degli investitori, che ha portato a una contrazione degli investimenti sia interni che esteri, hanno tutti contribuito a questa stagnazione.

L’iniezione di fondi dell’UE potrebbe fornire una spinta economica di cui c’è grande bisogno, in particolare per le infrastrutture locali, la sanità e i trasporti pubblici, ovvero settori fondamentali per migliorare il tenore di vita e rispondere alle preoccupazioni degli elettori. Anche un miglioramento del clima di fiducia dei consumatori e delle imprese sarebbe di grande aiuto.

Le sfide di bilancio permangono. Sebbene non siano necessari tagli immediati al disavanzo, la presentazione di un piano economico credibile a medio termine è fondamentale per stabilizzare il rating del Paese, attualmente con un’outlook negativo. La ripresa della crescita, sostenuta dai fondi dell’UE e da un miglioramento del sentiment, potrebbe migliorare la salute delle finanze pubbliche e rafforzare la fiducia degli investitori.

Il miglioramento delle relazioni con l’UE e la lotta alla corruzione e alle violazioni dello Stato di diritto sono fondamentali per garantire la stabilità a lungo termine e migliorare la percezione del Paese. Affrontare questi aspetti è importante per il sentiment dei mercati tanto quanto i dati economici concreti. Una politica macroeconomica credibile, unita alla ripresa dei finanziamenti dell’UE, potrebbe rafforzare le prospettive di crescita dell’Ungheria, stabilizzare la sua posizione di bilancio e migliorare la sua reputazione internazionale. Sebbene permangano alcune sfide, il nuovo governo ha un’opportunità unica per affrontare le questioni sistemiche e favorire la ripresa economica.