L’improvvisa inversione di rotta delle autorità cinesi sulla loro politica di zero Covid è stata certamente sorprendente e inaspettata. Mabrouk Chetouane, head of global market Strategy di Natixis IM

Tale decisione improvvisa dovrebbe innanzitutto portare a un ulteriore indebolimento dell’attività economica nel corso delle prossime settimane a causa dell’aumento del numero di contagi. La portata dell’aumento dei contagi sarà di fondamentale importanza, poiché le rinnovate restrizioni alla mobilità potrebbero nuovamente portare alla chiusura di alcune fabbriche e a un temporaneo shock negativo lato offerta.

Gli sviluppi dell’imminente Capodanno lunare saranno fondamentali, poiché la domanda di servizi nel settore dei viaggi appare già forte e i movimenti della popolazione potrebbero innescare ulteriori infezioni peggiorando le condizioni soprattutto nelle aree rurali, dove i tassi di vaccinazione dovrebbero essere migliorati.

Al di là di questo, e immaginando che l’ondata di contagi non inneschi un regime di stop and go dell’attività, il rimbalzo potrebbe essere marcato, guidato dalla domanda delle famiglie che dovrebbe liberare la domanda repressa dopo anni di depressione. Le famiglie cinesi hanno accumulato notevoli risparmi in eccesso durante questa fase e le autorità hanno mantenuto un atteggiamento di sostegno negli ultimi tempi, puntando nella stessa direzione sia a livello monetario che fiscale.

Detto questo, l’indebolimento della domanda globale previsto per la seconda parte dell’anno peserà probabilmente sulle esportazioni cinesi e resta da capire se il miglioramento del sentiment riuscirà a contribuire ad arrestare la flessione del settore immobiliare del Paese.