PROSPETTIVE 2021

Sonal Desai, Executive Vice President e Chief Investment Officer di Franklin Templeton Fixed Income Group

“Sono cautamente ottimista per il 2021, e “cautamente” è il termine operativo. Negli Stati Uniti, la ripresa economica finora si è dimostrata forte come avevamo previsto, e anche più, con una resilienza notevole che dimostra come possa continuare a recuperare il terreno perso con la recessione provocata dal COVID.

L’economia comunque ha già subito danni strutturali, e una nuova tornata di lockdown potrebbe far vacillare la ripresa. Con forti possibili oscillazioni macroeconomiche nel prossimo futuro e alcuni spostamenti strutturali già in corso, nell’attuale contesto non si potrà mai sottolineare abbastanza l’importanza di un’analisi fondamentale scrupolosa e competente. Una selezione attiva degli asset sarà vitale per il successo di qualsiasi strategia d’investimento.”

Un forte rimbalzo, ma le sfide sono tutt’altro che superate

Guardando al 2021 mi sento cautamente ottimista; e “cautamente” è il termine operativo.
Negli Stati Uniti l’economia ha dato prova di una resilienza notevole, mostrando di avere ancora il vigore necessario per recuperare il terreno perso con la recessione causata dal COVID. Quando nella prima parte di quest’anno gli Stati hanno allentato le restrizioni imposte con i lockdown, la spesa per i consumi ha messo a segno un rimbalzo, guidando una ripresa a V del prodotto interno lordo e dell’occupazione. Il supporto fiscale e monetario si è dimostrato vitale e i benefici continueranno ad accumularsi: il tasso di risparmio personale è ancora alto, vicino al 15%, e la posizione creditizia delle famiglie è migliorata con i punteggi medi del credito ai livelli più alti dall’inizio delle registrazioni nel 2005, incrementando ulteriormente il potere di spesa per il futuro.”

L’Europa resterà prevedibilmente all’avanguardia per gli investimenti rispettosi del clima

David Zahn, Head of European Fixed Income, Franklin Templeton

Adesso ci sono tutti i mattoncini necessari per sostenere i mercati obbligazionari europei

PROSPETTIVE 2021

“La ripresa dell’Eurozona potrebbe richiedere tempo ed essere complicata dalla Brexit, ma siamo convinti che il consensus crescente dei politici in merito al supporto monetario e fiscale, nonché alla promozione di un’agenda verde, offra fondati motivi per un cauto ottimismo.”

Con una seconda ondata del coronavirus e i lockdown attualmente in corso, le domande principali che si faranno gli investitori riguarderanno la resilienza dell’economia dell’Eurozona.

Nonostante le notizie incoraggianti relative all’efficacia di due possibili vaccini, è ovvio che ci vorrà tempo prima che siano disponibili. Secondo noi tuttavia vi sono all’orizzonte elementi positivi per l’Europa, non ultimo la solidarietà senza precedenti della regione in termini di pacchetti di supporto, sia monetari che fiscali. Vi è inoltre un diffuso consenso sulla centralità che dovrà avere il cambiamento climatico nella politica futura dell’Eurozona.

Le prospettive per l’Eurozona sono indubbiamente precarie. Il blocco è assediato da una nuova ondata di contagi del COVID-19, tassi d’interesse negativi e deflazione. Nonostante una robusta ripresa mostrata dalle cifre del prodotto interno lordo per il terzo trimestre 2020, la prognosi è meno ottimista, mentre aumentano le previsioni di una contrazione nel quarto trimestre. Siamo convinti che per il 2021 la Banca Centrale Europea (BCE) dovrà mantenere il suo orientamento accomodante, lasciando i tassi ancora bassi e proseguendo con gli acquisti di asset.