Dollaro debole e petrolio al rialzo spingono l’equity latinoamericano. Dal 2025 i titoli azionari latinoamericani hanno registrato risultati superiori sia a quelli dei mercati sviluppati sia a quelli complessivi dei mercati emergenti. Christoffer Enemaerke, EM Equity Portfolio Manager, RBC BlueBay

Il dollaro statunitense svolge un ruolo cruciale per la performance dei titoli azionari dei mercati emergenti. Storicamente, si è registrata una forte correlazione negativa tra la forza del dollaro e la performance relativa dei mercati emergenti rispetto a quella dei mercati sviluppati. La debolezza del dollaro osservata nel corso del 2025 ha fornito un sostegno significativo ai titoli azionari dei mercati emergenti. Sia i mercati emergenti sia il dollaro americano tendono a muoversi secondo cicli a lungo termine, e continuiamo a ritenere che il dollaro sia probabilmente entrato in un ciclo di debolezza prolungata, il che dovrebbe sostenere i mercati emergenti in futuro.

Il conflitto con l’Iran ha temporaneamente interrotto questa dinamica innescando un rafforzamento del dollaro. Se questa tendenza dovesse continuare, rappresenterebbe un ostacolo per i mercati emergenti in generale.  La nostra valutazione attuale è che il conflitto con l’Iran sarà probabilmente di breve durata. Tuttavia, se la situazione dovesse protrarsi oltre le attuali aspettative, potrebbe rappresentare un rischio.

Opportunità emergenti in tutta la regione

Un tema chiave che sta emergendo in tutta l’America Latina è l’ondata di cambiamenti politici a favore dei governi di centro-destra, che è stata costantemente premiata dai mercati azionari.

I prezzi delle materie prime rimangono un fattore determinante per la performance dell’America Latina. Cile e Perù sono tra i maggiori esportatori mondiali di rame e sono ben posizionati per beneficiare delle attuali dinamiche di domanda e offerta del metallo. Se i prezzi delle materie prime dovessero rimanere elevati, trainati dalla forte domanda globale, ciò fornirebbe un sostegno sostanziale alla regione.

L’America Latina è emersa come uno dei principali beneficiari del riorientamento in corso delle catene di approvvigionamento globali, poiché le aziende cercano sempre più di ridurre la dipendenza da centri di produzione lontani, tra le preoccupazioni sulla resilienza post-pandemia e le tensioni geopolitiche tra Stati Uniti e Cina.

Mercati e settori ad alto potenziale

Riteniamo che alcune delle opportunità più interessanti nel lungo termine risiedano nelle società che traggono vantaggio dall’aumento dei consumi interni e dalla finanziarizzazione nei paesi emergenti. Le società del settore dei beni di consumo sono destinate a beneficiare dell’aumento dei redditi, dell’urbanizzazione e della formalizzazione delle economie in tutta la regione. Anche le società del settore finanziario presentano opportunità convincenti nel lungo termine. Molti mercati emergenti mostrano bassi livelli di penetrazione dei settori bancario, assicurativo e dei mercati dei capitali, il che dovrebbe sostenere una crescita sostenuta in questi settori man mano che le economie si sviluppano e i consumatori ottengono un maggiore accesso ai prodotti e ai servizi finanziari.

L’America Latina è ben posizionata su questo aspetto, data la sua ampia base di consumatori della classe media e i livelli relativamente bassi di penetrazione dei servizi finanziari riscontrati nella maggior parte dei paesi della regione.