Il team di BlackRock focalizza l’attenzione sulle indicazioni e le eventuali opportunità emerse per gli investitori dall’ultima stagione degli utili. Helen Jewell – chief investment officer, BlackRock Fundamental Equities, EMEA e Divyang Patel, investor, strategic equity team, BlackRock Fundamental Equities

Punti chiave

Performance dei mercati azionari e degli utili:

• Nonostante un calo rispetto ai massimi storici, i mercati azionari sono stati sostenuti da utili solidi nel primo trimestre.
• Gli utili del primo trimestre negli Stati Uniti sono cresciuti del 3%, mentre in Europa sono diminuiti dell’8,5% su base annua. Tuttavia, gli utili europei hanno superato le aspettative con stime in aumento in tutta la regione.
• La reazione del mercato ai risultati sottolinea l’importanza della ricerca fondamentale e della selezione dei titoli in un contesto caratterizzato da una inflazione piu’ alta e tassi di interesse piu’ elevati.

Efficienza a lungo termine e a breve termine:

• Molte delle aziende a livello globale che hanno conseguito ottimi risultati nel primo trimestre beneficiano di una crescita a lungo termine – o megaforze – e allo stesso tempo hanno trovato il modo di efficientare i costi e migliorare i margini.
• Questo è evidente nel settore tecnologico, dove molte aziende di qualità stanno investendo per capitalizzare l’ascesa dell’intelligenza artificiale (IA), migliorando anche l’efficienza operativa e iniziando a pagare dividendi per la prima volta.
• La transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio è un’altra megaforza destinata a sostenere gli utili a lungo termine.

Guardare al futuro:

• Alcune delle migliori aziende di beni di consumo hanno sviluppato i propri driver di crescita a lungo termine: “brand senza tempo” che non passano di moda.
• Alcune delle aziende di auto e moda di lusso di alta qualità in Europa sono riuscite a crescere sia in termini di ricavi che di utili nel primo trimestre, anche se la spesa complessiva per il lusso si è ridotta. Riteniamo che questo renda i loro utili resilienti anche in periodi di crescita economica più debole.
• A nostro avviso, la stagione degli utili del primo trimestre ha evidenziato l’importanza di un approccio selettivo, con le società “di qualità” che hanno dimostrato di poter ottenere buoni risultati, anche se i tassi rimangono elevati, investendo al contempo per la crescita futura.