L’IA può essere fonte di creazione di valore perché il paese è leader nella trasformazione digitale guidata dalla tecnologia. Intervista Jonathan Curtis, Director of Portfolio Management di Franklin Equity Group.

Dopo aver sovraperformato per 12 degli ultimi 13 anni, cosa vi aspettate dall’equity Usa per i prossimi anni?

L’economia statunitense sta mostrando segnali di resilienza e forza, mentre altre aree del mondo stanno affrontando sfide e incertezze. Uno dei principali motori dell’economia statunitense è la solida spesa dei consumatori, che rappresenta circa il 70% del PIL. Il consumatore statunitense è in buona forma, come evidenziato dalla bassa disoccupazione, dalla buona crescita dei salari e dai bassi livelli di debito. Questi fattori suggeriscono che continueranno a spendere e a sostenere la ripresa dal rallentamento indotto dalla pandemia. Un altro fattore che rende attraente il mercato statunitense è il potenziale di innovazione e crescita delle sue aziende, soprattutto nel settore tecnologico.

Gli Stati Uniti sono leader globali nella trasformazione digitale guidata dalla tecnologia, nell’innovazione health care e nell’innovazione necessaria per la transizione energetica. Siamo particolarmente positivi sulla capacità dell’Intelligenza Artificiale (IA) generativa di aprire nuove fonti di reddito nel settore tecnologico e portare significativi incrementi di produttività al di fuori dello spazio tecnologico man mano che viene adottata.

Alcuni studi ipotizzano che la graduale diffusione dei progressi tecnologici guidati dall’IA dovrebbe dare una spinta alla produttività degli Stati Uniti. L’intelligenza artificiale riporterà il dominio del mercato azionario Usa?

L’IA generativa è un settore dell’intelligenza artificiale in grado di creare contenuti nuovi e realistici, come immagini, testo, musica, codici, ecc. Ha applicazioni in vari settori, come intrattenimento, istruzione, health care, manifattura, ecc. Riteniamo che l’IA generativa stia entrando in una nuova fase di sviluppo, in cui passerà dalla fase di costruzione delle infrastrutture e sperimentazione alla fase di applicazione. Ci aspettiamo di vedere più casi di creazione di valore e d’uso e dell’IA generativa nei prossimi anni.

Investire nell’azionario statunitense richiede tuttavia pazienza e selettività. Le valutazioni appaiono più elevate tra i “Magnifici 7” (Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft, Netflix e Tesla), in attesa che la fase di applicazione dell’IA generativa avvenga nei prossimi anni. Riteniamo che gli investitori dovrebbero rimanere costruttivi su questo settore d’investimento durante questo periodo di transizione e che siano concentrati sull’identificazione di leader tecnologici pronti a beneficiare sia dell’infrastruttura che dei livelli applicativi dell’IA generativa.

Riteniamo inoltre che le valutazioni appaiano particolarmente interessanti per i titoli a media capitalizzazione, che dovrebbero beneficiarne se gli investitori ritengono che un atterraggio morbido sia più probabile. Un atterraggio morbido si riferisce a uno scenario in cui l’economia rallenta gradualmente senza innescare una recessione o un forte aumento dell’inflazione. Questo scenario è più probabile di un atterraggio duro, a nostro avviso, che comporterebbe una contrazione economica improvvisa e profonda o un picco dell’inflazione. La Federal Reserve statunitense ha avuto successo nel gestire la politica monetaria e nel segnalare le sue intenzioni di ridurre il suo programma di acquisto di obbligazioni e aumentare gradualmente i tassi di interesse. Riteniamo inoltre che le pressioni inflazionistiche siano transitorie e si attenueranno man mano che le interruzioni della catena di approvvigionamento saranno risolte e la domanda si normalizzerà.