Le Banche centrali stanno cercando di capire fino a che punto può spingersi la retorica sulla stretta monetaria aggressiva. Vincent Mortier,group chief investment officer e  Matteo Germano deputy group chief investment officer di Amundi

(1) il mercato del lavoro ancora vigoroso non supporta un cambiamento di orientamento da parte della Fed. Si notano alcuni segnali di moderazione della crescita dei salari che, nonostante stia decelerando in modo sequenziale, rimane tuttavia al di sopra dei trend precrisi

(2) l’inflazione è persistente e ostica. Mentre è probabile che negli Stati Uniti abbia ormai raggiunto il picco, dai dati recenti sembrerebbe che l’inflazione sottostante non abbia ancora allentato la morsa. L’inflazione da beni sta scendendo, mentre quella da servizi ha toccato i massimi degli ultimi 40 anni.

(3) la sostenibilità del debito sovrano è sotto la luce dei riflettori, così come il funzionamento dei mercati. Il rallentamento della crescita economica richiederebbe degli stimoli fiscali, soprattutto in Europa, dove la Banca centrale sta alzando il costo del denaro. Gli interrogativi riguardo alla sostenibilità del debito sul lungo termine giungono in un momento in cui i mercati si sono chiaramente assuefatti alla liquidità delle Banche centrali. Questo elemento ha assunto un’importanza fondamentale nel supportare il funzionamento dei mercati, e il Regno Unito è un esempio lampante di come politiche fiscali e monetarie mal calibrate possano avere conseguenze negative sul funzionamento del mercato e spingano la Banca centrale a intervenire.

(4) le condizioni finanziarie sono difficili, ma potrebbero peggiorare ulteriormente perché continua a esserci il forte rischio di un overshooting della Fed.