Non è un segreto che il rialzo azionario di quest’anno sia stato determinato principalmente dal sentiment, con i fondamentali in secondo piano. Lewis Grant, Senior Portfolio Manager for Global Equities di Federated Hermes

La paura di perdere qualcosa (FOMO) mette alla prova la determinazione anche dei più disciplinati, e ci sono molte ragioni per sostenere che questa volta sia diverso. L’intelligenza artificiale è una tecnologia che sta definendo un’era, con il relativo rally di mercato guidato da società affermate, ben capitalizzate e con una capitalizzazione di mercato elevata. La storia è avvincente, ma questa è solo una parte del processo di investimento. I fondamentali e le valutazioni possono essere ignorati solo per un certo periodo di tempo.

L’allarme lanciato dal FMI riguardo alla possibilità di bolla incoraggerà coloro che proclamano che il picco di mercato sia stato già raggiunto. Una capital expenditure così intensa, con rendimenti incerti in termini di quantità e tempistiche, rende il rally dell’IA vulnerabile a improvvisi cambiamenti nella propensione al rischio.

Continuiamo ad essere ottimisti sulle prospettive di investimento a lungo termine nell’intelligenza artificiale, ma con una concentrazione così elevata nel mercato vediamo opportunità interessanti e trascurate in tutto il mercato che sono maggiormente guidate dai fondamentali. Sebbene i dazi aggiungano una dose di incertezza alla crescita, riteniamo che ci siano molti titoli sottovalutati destinati a beneficiare di un ampliamento: occorre prestare attenzione alla crescita del PIL USA, alle decisioni sui tassi di interesse e agli utili come elementi catalizzatori. Vediamo opportunità anche in Europa, dove la macchina industriale sta iniziando a girare, anche se, bisogna ammetterlo, potrebbe volerci ancora tempo prima che raggiunga il pieno regime, portando con sé una serie di potenziali sfide.