Lo yen si era inizialmente indebolito dopo la conferma che la decisione del primo ministro Takaichi di indire elezioni anticipate ha avuto un successo clamoroso. Lee Hardman, Senior Currency Analyst di MUFG Bank

Dopo la schiacciante vittoria elettorale del governo in carica alle elezioni della Camera bassa nel fine settimana, lo yen si è inizialmente indebolito, spingendo il cambio USD/JPY fino a un massimo di 157,76, ma successivamente ha annullato completamente tali guadagni, scendendo fino a un minimo di 156,22. La vittoria elettorale ha inoltre innescato un forte rally del mercato azionario giapponese, salito a nuovi massimi storici: l’indice Nikkei 225 è aumentato di circa il 4%. Al contrario, si sono registrate ulteriori vendite sui titoli di Stato giapponesi.

Cambio monitorato

L’indebolimento dello yen successivo al risultato elettorale è stato limitato dall’elevato rischio di intervento, con il cambio USD/JPY tornato nell’area alta dei 150. Il principale funzionario giapponese per le valute, Atsushi Mimura, ha avvertito che le autorità stanno monitorando i movimenti di mercato con un elevato senso di urgenza.

Il commento ha fatto seguito alle dichiarazioni del ministro delle Finanze Satsuki Katayama, che dopo la vittoria elettorale ha affermato che, se necessario, avrebbe comunicato con i mercati finanziari lunedì. Ha ribadito che «Giappone e Stati Uniti hanno firmato un memorandum d’intesa che prevede la possibilità di adottare misure decisive contro movimenti rapidi non in linea con i fondamentali. Questo include certamente l’intervento».

La minaccia persistente di un intervento ha contribuito a smorzare ulteriori vendite di yen dopo le elezioni della Camera bassa, anche se la valuta rimane vulnerabile a ulteriori indebolimenti qualora gli operatori di mercato restassero preoccupati per l’orientamento delle politiche future sotto il governo Takaichi.

Il ruolo dei fondi a leva

La pubblicazione dell’ultimo rapporto IMM sulle posizioni, venerdì, ha mostrato che i fondi a leva stavano riducendo le posizioni corte sullo yen in risposta alla crescente preoccupazione legata al rischio di intervento. Le posizioni ribassiste sullo yen sono state ridotte per tre settimane consecutive e di quasi la metà.