a cura di Emanuela Zini

Gli investimenti tematici non sono stati immuni dai forti ribassi registrati sui listini globali nel corso del 2022.

Tuttavia, buona parte della correzione sembra alle spalle e questo fatto potrà tornare a premiare un approccio di investimento focalizzato su trend secolari e supportati da solidi driver. Tra le opportunità, c’è l’invecchiamento della popolazione, che vedrà nei prossimi anni la fascia senior crescere a un tasso tre volte superiore rispetto alla popolazione complessiva. A parlarne è Giulia Culot, fund manager del comparto Gis Sri Ageing Population presso Sycomore Am, parte dell’ecosistema Generali Investments.

I fondi tematici sono stati, in linea con i listini globali, duramente penalizzati dalla forte volatilità sui mercati, generata dal mix costituito da rallentamento economico, crescita dell’inflazione e rischi geopolitici. Questo nuovo contesto economico e politico come potrà influenzare i trend di lungo periodo?

«I ritorni sul mercato azionario sono funzione della crescita degli utili delle imprese e del livello di “multiplo” valutativo che gli investitori sono disposti ad applicare a questi profitti. In un contesto di crescita limitata e di tassi d’interesse estremamente bassi, il mercato ha accettato negli anni passati multipli sempre più elevati. Il valore della crescita futura attualizzata a tassi prossimi allo zero è, infatti, estremamente alto. Quest’anno stiamo nitidamente vedendo l’effetto inverso: rendimenti governativi in ripresa, correzione dei multipli valutativi e, quindi, mercati azionari in ribasso. Inoltre, la guerra all’inflazione “costi quel che costi” e il contesto geopolitico complicato rendono i timori recessivi più reali e mettono in dubbio le attuali stime degli utili degli analisti finanziari, con il conseguente rischio di avere una seconda gamba ribassista per il mercato azionario». 

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