Nella nostra ultima inchiesta sui US Treasury abbiamo raccolto le opinioni dei principali asset manager specializzati nel reddito fisso.
Dalle interviste emerge una visione generalmente costruttiva sui Treasury americani, tornati interessanti grazie a rendimenti superiori al 4%, che consentono agli investitori di ottenere nuovamente livelli significativi di reddito e carry dopo anni di tassi molto contenuti.
Allo stesso tempo, prevale la visione di cautela sulle scadenze lunghe, perché l’inflazione persistente, i deficit pubblici elevati, le tensioni geopolitiche e la possibile riduzione del bilancio della Fed potrebbero mantenere alti i rendimenti a lungo termine. Per questo motivo molti gestori preferiscono il tratto breve o intermedio della curva.
Il giudizio sui TIPS è invece più positivo: i rendimenti reali sono considerati interessanti e la protezione dall’inflazione utile in uno scenario ancora incerto. I TIPS vengono quindi visti come strumenti di diversificazione e copertura contro eventuali sorprese inflazionistiche, pur restando esposti al rischio di rialzo dei rendimenti reali.
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